סקירה חודשית | סיכום חודש יוני 2025
חודש יוני מסכם מחצית שנה חיובית בכלכלה העולמית, עם כי בעלת תנודתיות גדולה במיוחד ועם סיכונים להאטה בהמשך השנה. בארה"ב הנתונים הכלכליים ממשיכים להצביע על יציבות, ההצהרות על הסכם סחר עם סין תרמו לסנטימנט החיובי ולחזרת מדדי המניות בבורסה לרמות שיא. באירופה המשיכו בתהליך הפחתות הריבית כאשר האינפלציה ירדה מתחת ליעד של הבנק המרכזי. בישראל הבורסה זינקה לאורך המלחמה מול איראן לצד ירידה בפרמיית הסיכון והתחזקות השקל. הדבר מגיע לאור ההערכות כי תוצאות המלחמה מחזקות את המשק לטווח הרחוק.
התפתחויות בעולם
בארה"ב דו"ח התעסוקה מצביע על התקררות שוק העבודה. התוספת של 139 אלף משרות התרכזה בענפי הבריאות והפנאי ונתוני מרץ-אפריל תוקנו ב־95 אלף משרות כלפי מטה. שיעור האבטלה נותר על 4.2% למרות שמספר העובדים ירד ב-696 אלף מכיוון שכמות דומה של אנשים יצאה מכוח העבודה. האינפלציה, לפי מדד הליבה של ה-PCE (המדד המועדף על הפד) הפתיע כלפי מעלה עם עליה של 0.2% לעומת צפי ל-0.1%. הדבר העלה את אינפלציית הליבה ל-2.7%, רחוק מיעד הפד של 2%. לאור כך הפד השאיר את הריבית ללא שינוי חודש נוסף והציג את עדכון התחזיות הרבעוניות. התחזיות לאינפלציה עודכנו כלפי מעלה ל-3% (כללית) ו-3.1% (ליבה) בסוף השנה (לעומת 2.7% ו-2.8%, בהתאמה) ול-2.4% בסוף 2026. בתגובה הפד עדכן כלפי מעלה גם את תחזית הריבית כך שזו מגלמת רק 3 הפחתות ריבית של 0.25% עד סוף 2026 ועוד הפחתה אחת בלבד עד סוף 2027. שינוי זה מגיע למרות העדכון כלפי מטה של תחזית הצמיחה והעדכון כלפי מעלה של תחזית האבטלה, מה שמלמד שהפד חושש יותר מהסיכון האינפלציוני מאשר מכניסה למיתון. בגזרת מלחמת הסחר ההכרזה של טראמפ שהושג הסכם מול סין עודדה את השווקים, על אף שנכון לרגע זה ההסכם רק מביא לביטול ההגבלות על יצוא שאינן מכסים שהטילו שתי המעצמות אחרי "יום השחרור". בהתאם, מדדי ה-S&P 500 והנאסד"ק שברו שיאים חדשים שנקבעו רק בפברואר האחרון.
באירופה הבנק המרכזי הפחית את הריבית ב־0.25% לרמה של 2%. האינפלציה בגוש האירו ירדה ל־1.9%, מתחת ליעד של ה-ECB. הצמיחה ברבעון הראשון עודכנה כלפי מעלה ל־0.6% אך בבנק ציינו שרוב העדכון הגיע מהקדמת יצוא, מה שצפוי להתקזז בהמשך השנה. שוק העבודה עדיין יציב ברמת אבטלה נמוכה, אך מתחת לפני השטח מסתמנת מגמת היחלשות: ירידה בכמות המשרות פנויות, ירידה בציפיות לתעסוקה וירידה בקצב הגידול בשכר. ב־ECB אותתו כי הם ממתינים לראות את ההתפתחויות לפני שיחליטו אם להמשיך להוריד ריבית, אך השוק מתמחר עוד הפחתה אחת השנה.
ישראל
בישראל, המלחמה מול אירן נמשכה אמנם רק 12 ימים אך את השלכותיה על המדינה בכלל ועל הכלכלה בפרט נרגיש כנראה לטווח הארוך. הבורסה רשמה תשואות שיא לאורך המלחמה מול איראן בעקבות מה שנתפס על ידי המשקיעים כניצחון ישראלי שמסיר איום ביטחוני לטווח הארוך. פרמיית הסיכון של ישראל ירדה לאורך החודש והשקל התחזק ב-3.9% מול הדולר. התחזקות השקל תורגמה גם באופן ישיר לירידה בציפיות האינפלציה שכן מחירי המוצרים המיובאים צפויים לרדת בעקבות כך. ירידת הציפיות האינפלציה התקבלה בברכה גם היא על ידי המשקיעים שכן היא מחזקת את ההערכות שבבנק ישראל ירגישו בנוח להפחית את הריבית מהר יותר מכפי שהעריכו קודם לכן. עוד לפני תחילת המערכה מול איראן, מדד המחירים לצרכן הפתיע בחדות כלפי מטה עם ירידה של 0.3%, מה שהוריד את האינפלציה ל-3.1%. מלבד הירידה בסעיף הטיסות (7.8%-) גם סעיף הדיור הפתיע כלפי מטה מה שעשוי להצביע על שינוי מגמה בענף הנדל"ן. הגירעון הממשלתי ירד שוב ועומד על 5% מהתוצר. הירידה בגירעון מגיעה בזכות גידול של כ-9% בהכנסות ממיסי הכנסה (ללא מע"מ ומכס). עם זאת נרשם גם גידול בהוצאה של 2.8% (לעומת תחזית לצמצום של 0.3%), עוד לפני תוספת ההוצאות בעקבות המלחמה עם איראן. יחס החוב לתוצר לשנת 2024 הפתיע לחיוב ועמד על 67.9% בלבד. הדבר מציב את ישראל בעמדה פיסקלית טובה גם לאור המערכה מול איראן, שעשויה להוסיף לגירעון כאחוז תוצר.
לקבלת הצעה אטרקטיבית לניהול השקעות ולבחינת תיק החיסכון הפנסיוני שלכם על ידי מתכנן פיננסי מומחה,
אנא השאירו פרטיכם מטה ואחד מנציגינו ייצור עמכם קשר בהקדם
התוכן המוצג בכתבה הינו אינפורמטיבי בלבד, אין לראות בכתוב בו ייעוץ השקעות, המלצה או חוות דעת באשר לכדאיות השקעה במוצרים פיננסיים/פנסיוניים מכל מין וסוג שהם
אין לראות באמור לעיל תחליף לייעוץ השקעות אישי ומותאם אישית בהתאם לצרכיו ומאפייניו האישיים של המשקיע
© Public 2018 |